侯赛因(Saddam Hussein)大熊昂首华尔街

1990年伊拉克入侵科威特，投资者对萨达姆-侯赛因难以捉摸的举动忧心忡忡，道琼斯工业平均指数下跌了21%。

这一轮走势被称为侯赛因熊市。虽然股市下跌的速度较快，但其下跌幅度符合传统的熊市定义，即主要股指的跌幅超过20%。

道指在当年夏季曾不止一次尝试跨越3000点，但均在距离3000点还不到一个点时便嘎然而止，道指在7月16日与7月17日均收于2999.75点，令人惋惜不已。股市在上冲未果后开始回落，并在10月11日跌至2365.10点。

8月2日伊拉克入侵科威特，股市跌情则在八月中期达到了高潮。此番行情发生在布希总统表示入侵“无法忍受”之后，以及美国表明将要採取措施之前。对美国可能会陷入长期的战争困扰以及萨达姆可能会使用化学或生物武器的恐惧加速了股市的下跌。但由于战争迅速结束，美国大获全胜，1991年1月17日，道琼斯工业平均指数飙升了114点。

Birinyi Associates公司拉斯罗-伯英伊(Laszlo Birinyi)指出，股市对战争结果的预测要比大多数人更为准确，“股市早在十月份就已预料到战争不会持久。”

当然，战争并不是股市在1990年低迷的唯一因素。经济状况也给股市投下了一层阴影。实际上，当时的美国经济已处于衰退之中，但直至1992年美国经济研究署才宣布美国经济在1990年7月至1991年3月期间出现了衰退。

直到1999年年底，1990年仍被看作是最后一个熊市。在其后的八年里，股市下跌幅度最大的一次是在1997年10月，股市下跌了7.2%。但股市随即在不到一个月的时间里弥补了554点的损失。

当美国在1998年因联合国武器核查问题而再次与萨达姆翻脸时，市场似乎不为所动。在对伊拉克空中打击措施成功实施后，股市稳步攀升并首次突破了1万点大关。

跨越3000点大关的坎坷之路

随道琼斯工业平均指数在1990年夏季逼近3000点，该指数在近期内突破3000点大关似乎已成定局。此时距1987年1月突破2000点时已大约有三年半时间。

在1990年7月17日，道琼斯工业平均指数收盘于2999.75点，距3000点仅有四分之一点之遥。第二天，道指盘中突破了3000点，但仍收于2999.75点。

七月，道指盘中多次突破3000点，但收盘时总是功亏一篑。在1990年的馀下时间里，3000点逐渐变得可望而不可及。

当时的美国经济已陷入衰退，但市场对此并不知情，伊拉克独裁者萨达姆对波斯湾的入侵引发了投资者的恐惧。道琼斯工业平均指数在十月份一路回落至2365.10点。投资者不禁回想起1966年，当年道指也曾在盘中突破了1000点大关，但在历时六年后，道指才重又站在1000点之上。

在1991年春季，美国以极大优势粉碎了萨达姆的军事力量，美国经济也走出衰退阴影，道指终于克服了3000点的阻力，收于3004.46点。这一天是1991年4月17日，距突破2000点为时四年多。道琼斯工业平均指数从1000点涨至2000点共用时十四年(涨幅百分比相对较大)。

乔治-布什是当时的总统并负责指挥波斯湾战争。由于1990年至1991年初美国经济疲软，以及其它一些因素使布什在选民中的声望受到损害。布什在1992年的总统选举中败给了比尔-克林顿。

位于康乃狄克州格林威治镇的Birinyi Associates公司经理拉斯罗-伯英伊(Laszlo Birinyi)表示，在道指突破3000点后，股市的波动范围急剧缩小。在八个月的时间里，道琼斯工业平均指数仅在2900点至3100点之间的狭窄空间内振荡，3000点似乎变成了一块磁铁。在十二月后期，股市再次腾飞，奔向下一个千点。

涨势行情的领导产业股﹕

1990-94年 医疗产品、生化科技、电脑周边/LAN、餐饮、电玩、银行、油气探採、半导体、通讯、生化药品、有线电视

1995-98年 电脑周边/LAN、电脑软体、网路、银行、个人电脑、探油设备、直销

1999-00年 网际网路、医药、电脑记忆体、电讯设备、半导体生产、电脑通讯、光纤设备、电脑商务软体